iPhone的毛利率接近60%

【原文在此】

Turley Muller一年多来一直坚称华尔街大大低估了iPhone对Apple利润的影响。

Muller, 前华尔街房贷交易分析员，目前失业，一直在他的博客Financial Alchemist中追踪Apple的表现。他对Apple营收的分析往往使华尔街的分析汗颜。在过去的4个季度中，他对Apple每股红利(EPS)的预期和实际值的偏差分别为4美分，2美分，1美分和0美分(华尔街对Apple这四个季度的EPS的预期和实际值的偏差分别为15美分，40美分，24美分和18美分)。

实际上，我们最近对所有分析员的分析报告做了对比，发现Muller的预测7项中有4四项比其他所有分析员的预测更接近实际结果——包括棘手的非通用会计准则收入和利润。

本周三Muller发布了他的第三个关于iPhone利润率的详细的报告，分析结果令人吃惊。基本观点是：Apple的iPhone的毛利润率如此之高(Muller估计高达58.4%)以至于可以弥补该公司其它产品线的降价，而不会对该公司总体利润率有显著影响。

“这是引人注目的”，Muller说，“考虑到所有能降低利润的因素——有些来自公司内部，有些则来自公司外部，Apple即将于9月份结束的第四财季的毛利率保守估计仍能达到令人称羡的34%。” Muller列举了一些影响利润的因素：

• (Apple)变革整个笔记本产品线；
• 降低整个笔记本产品线的价格或者提升笔记本性能；
• 恢复校园促销活动(Mac打折并且iPod touch免费增加8G存储容量)；
• 营收组合中低端商务支出转向较低利润的Mac，也影响到了Mac Pro产品线；
• 部件价格上涨，商品和电力价格上涨。

Apple组合了不同种的iPhone的当前和长远的营收——每种iPhone都有自己的毛利率，保证了iPhone的利润稳定增长，从而弥补了以上所有因素造成的总利润下降。

iPhone的这种营收组合很难解释。Muller给出了一个摘要——请点击这里。不过最显而易见的信息就是就像Muller的表格中所指出的，尽管8G版iPhone 3G的价格降到了$99，当前iPhone营销的的毛利润仍然相当高。

Pct Sales：销售量所占百分比

Subsidy：运营商补贴

ASP：美国售价

Components：部件成本

IP Royalties：知识产权费用

Ship,Pack,Cable：运输，组装和连线费用

COGS：销售成本

Gross Profit：毛利润

Gross Margin：毛利率

[本人评论]：Ship, Pack和Cable的成本只有10美元，而这些工作是谁做的呢？。就算再加上外壳的塑料也是买的，电路板也是焊的，对于一部iPhone，Apple花在身上的钱不超过20美元——这已经是“中国制造”所能达到的最高水平了。相对于一部iPhone销售价格的400～500美元而言，这能算什么呢？通过这个案例，更加深刻的了解了教授所说的中国企业6+1整合的必要性。

出于对本案例感兴趣，特翻译过来与大家共享；译文如有错误，欢迎批评指正！